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鑫 · 2022年11月08日

远期平价公式:No.PZ2018062007000085 (选择题)

No.PZ2018062007000085 (选择题)

来源:

Under put–call–forward parity, which of the following transactions is risk free?

您的回答C, 正确答案是: A

A

Short call, long put, long forward contract, long risk- free bond.

B

Long call, short put, long forward contract, short risk- free bond.

C

不正确Long call, long put, short forward contract, short risk- free bond.

这道题考察的是put-call parity的一个变形。

我们知道S是一个不确定的现货价格,那么假设持有S同时short forward contract,就可以得到一个无风险收益,可以等效为一个risk-free bond,也就是S + short forward contract = long risk-free bond,等式两边变换一下可以得到:S = -short forward contract + long risk-free bond = long forward contract + long risk-free bond;

再把这个等式带入到P + S = C + K,得到P + long forward contract + long risk-free bond = C + K,K是无风险债券 Risk free bond,

K = P + long forward contract + long risk-free bond - C,这样就构造了一个无风险组合,A选项对。


请问老师,如果按照这个说法的话,这个平价公式就有两个无风险债券了,那么为什么只看K而不看另外一个呢?


2 个答案
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Lucky_品职助教 · 2022年11月10日

嗨,努力学习的PZer你好:


put–call–forward parity中两个risk free bond的面值不同~ protective put with forward contract 中risk free bond面值是forward price,会有债券本身需要面临的风险。而题干问的是无风险,意味着这些组合应当能获得无风险收益的情况。所以计算的是k

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

Lucky_品职助教 · 2022年11月09日

嗨,爱思考的PZer你好:


公式里K代指的就是Risk free bond,它这个题考察的就是put-call-forward parity的构成,

同学可以看我下面截图里,就是这个公式左右的各个部分,把这几个部分进行组合就可以得到结论

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

鑫 · 2022年11月09日

是的,我指的就是这里面等式左右两边都有risk free bond,那么该用哪一个来作为合成结果呢?

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