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339263031 · 2022年11月08日

原版书—179页

1.10年期的到期(实现)收益率,这样算是否正确?

2.如不正确,请给出正确算法及答案。



3 个答案

笛子_品职助教 · 2022年11月11日

嗨,努力学习的PZer你好:


1.“股息收益率 = (1+0.0225)^10 -1 = 0.28”,我按出来0.249203,不是这个数字,请确认一下。

老师可能是按错键了,抱歉抱歉。同学的计算结果正确。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

笛子_品职助教 · 2022年11月10日

嗨,爱思考的PZer你好:


“股息收益率 = (1+0.0225)^10 -1 = 0.28” 1.其他指标都是“增长率”,可以用复利计算,而这里是”股息率”而不是“股息增长率”,为何也用复利计算?

Hello,亲爱的同学!

股息率采取复利计算是假设,我们拿到股息后,再把股息投入市场,也就是股息再投资。


 2.请用数字列举”股息率”和“股息增长率”10年期累积额计算的差异。

如果我们不做股息再投资,而是拿到股息后作为现金消费掉,也可以采取单利计算。

从数学上来看。

如果我们采取单利:十年股息总收益率为0.0225*10=0.225

如果我们采取复利:十年股息总收益率为0.28

题目并未假设股息是否再投资,所以同学也可以按照0.0225*10=0.225来计算。


这部分同学不需要纠结啦,把我们讲义上的内容掌握就可以应对考试了。


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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

笛子_品职助教 · 2022年11月09日

嗨,努力学习的PZer你好:


Hello,亲爱的同学!

这里的式子并不对,我们重新写一下


根据GK模型,我们把股票收益率拆分成:


股息收益率 + 公司盈利增长率 + 回购收益率 + 市盈率变动收益率。

其中,公司盈利增长率又可以拆为:名义GDP增长率 + 公司earning相对GDP的增长率。


所以我们可以写成:

股票收益率 = 股息收益率 + 名义GDP增长率 + 公司earning相对名义GDP增长率 + 回购收益率 + 市盈率变化收益率,这5项。


我们再看本题:这里算的是10年期累计

股息收益率 = (1+0.0225)^10 -1 = 0.28

10年名义GDP增长累计:(1+0.05)^10 -1 = 0.629

10年earning相对名义GDP多增长累计:0.105

10年股份数量变动的收益累计:0.096

10P/E变动累计收益:0.025


加起来合计是:1.135


同学是看原版书的,所以会比较纠结,因为这里的原版书存在问题。如果看我们基础讲义的话,就掌握以下两页讲义内容就可以了。





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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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