inflation pass-through rate是什么

嗨，努力学习的PZer你好：

同学你好，请看以下原版书截图——本题来源黄色部分

justified P/E和普通的P/E不同，其实际反映的是公司value而非price，所以justified P/E越高的公司价值越高，是越好的公司

简单来看我们可以理解成pass through rate是指的公司在出现通胀的时候，能够把成本的上涨传导给价格的程度（即把成本增长转移给客户的能力。从理论上我们可以思考，一个公司有能力把成本的上涨全转嫁给消费者，却不影响自己的销售，这样的公司必然是竞争力更强；而另一个公司一旦成本上涨就只能自己默默承受，不能把成本上涨转嫁给客户就意味着公司的盈利能力会随着通胀变得越来越差，这样的公司必然经营业绩不稳定，竞争力薄弱。所以两类公司对比，前者价值肯定远高于后者，也就是前者的justified P/E也更高

具体公式的推导，原版书上第129页，4.5 P/Es in Cross-Country Comparisons这一节，就在这段黄色话的下方的例题做了公式上的推导，同学有兴趣可以去了解一下。但是因为不是重点，这里建议理解原理即可

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！