课上和书上都说了 买一个比投资期长的债券,然后只要yield curve是upward sloping,就假设5年后给他买了,由于upward sloping,所有coupon+本金在一个更低的折现率(书里说是YTM)折现,就会有一个随着passage of time的price appreciation。
然后在债券定价时候,我们会将future cf折现(首先需要确定这里是否也用YTM??),然后计算出来是溢价发行还是折价发行。所以加入是溢价发行,债券会随着时间的的变化,随着临近到期日,回归到par。所以这种情况溢价发行的就是债券价格会下降到par,折价发行的才会有price appreciation。
所以这两者是否冲突?还是说债券定价时候这个YTM是一直是用一个固定的,并不考虑有收益率曲线这个事儿,而rolldown the yield curve说yield curve stable,所以并不冲突?谢谢