关于经济学—-套汇的问题

嗨，努力学习的PZer你好：

听何老师的基础课—Interest Rate Parity这一节的时候，写到当F/S不等于（1+Rx)/(1+Ry)的时候，存在套利机会，当等号变成大于号时，说明X国的利率更低，这个是为什么呢？

Hello，亲爱的同学！这里的原理是，利差上赚的钱，要在汇率上亏掉。要不然就有套利了。

老师举个例子哈：

假设A国利率1%，B国利率3%，投资者就可以借A国货币，投资B国货币，赚取2%的利差。

但是借A国货币，投B国货币，虽然可以赚到2%利差，但是也有汇率贬值风险。

于是投资者为了消除汇率贬值风险，稳稳赚利差，就需要卖出B国货币的forward进行套保。

但是forward是有升贴水的，此时forward的升贴水就是贴水2%，正好升贴水亏掉利差，无套利均衡。

我们假设一个情形：

B国forward无贴水，反而是升水2%，则投资者卖出forward套保，不仅规避了汇率风险，还能赚2%。

再加上2% 利差，就有4%收益了。这就违反了，无套利的条件了。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！