原版书课后题reading 16的第12题,a选项,有一个稳定的payout ratio,不就说明分红与公司经营情况是保持一致的吗?a选项为什么错?
王琛_品职助教 · 2022年11月03日
嗨,努力学习的PZer你好:
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首先,选项 A 所描述的情况,其实对应的分红策略是 Constant dividend payout ratio policy
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其次,因为 Earning 的波动很大,如果保持一个稳定的分红比例,那分红也会随着 Earning 的波动而波动
这就违背了 Stable dividend policy 的本质
即,短期的盈利水平可能有上下波动或者周期,但是根据公式,分红是稳步上升的 ("independent of cyclical upward or downward spikes in earnings")
所以短期盈利水平的上下波动,不会影响分红的数值,这才是 stable dividend
----------------------------------------------努力的时光都是限量版,加油!