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Arnie · 2022年10月31日

fixed income 基础班讲义P282说G- spread 更准确,因为考率利率的期限结构,但是与P283冲突

但是P283又说和I-spread一样没有考虑利率的期限结构,怎理解呢?

2 个答案

pzqa015 · 2022年11月01日

嗨,努力学习的PZer你好:


是的

用ytm本身没考虑到利率的期限结构,所以它计算的价格也没考虑利率的期限结构,它计算的价格不是arbitrage free price,只有spot rate计算的才是arbitrage free price。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

pzqa015 · 2022年10月31日

嗨,努力学习的PZer你好:


与yield spread相比,Gpsread做到前后两个利率的maturity match,所以Gpsread考虑了期限结构,是指做到了maturity match>

与Zspread相比,Gspread用的是ytm作差,ytm天然的缺陷是用它计算P时,每笔现金流的折现率相同,所以说,它没考虑不同现金流的应该用不同的折现率,也就是利率的期限结构,与之相对应的是spot rate,用它计算P时,每笔现金流的折现率不同,所以说考虑了利率的期限结构。


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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

Arnie · 2022年11月01日

您回复---与yield spread相比。。。。。 前者说的应该是在计算G- spread中,由于用线性差值法,Y-benchmark的变动导致的Y-c的变动从而影响到债券价格的变动时候考虑了利率的期限结构? ----与Zspread相比,Gspread用的是ytm作差,ytm天然的缺陷是用它计算P时,每笔现金流的折现率相同。。。。。 后者是说我们计算价格的时候没有考虑到利率的期限结构?

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