有两个问题 

嗨，爱思考的PZer你好：

同学你好

首先第一个问题，短期投资者购买长期债券的例子其实在里面是假设投资者在第一年选择卖掉购买的两年期债券能够获得的收益。对于长期债券来说其购买价格为

假如在卖出的时候价格为,那么该债券的收益率就是，目前只有是未知数，而我们假设在第一年到第二年的预期收益为，所以可以求出

将和带入就可以求出

第二个问题，对于为什么预期理论无法解释大部分收益率曲线是向上倾斜的，是因为预期理论预期未来短期收益率存在三种情况，上升，不变和下降，但是并没有说明这三种变化情况发生的概率谁大谁小，也就是说，预期理论可以假定未来短期收益率上涨，也可以预期未来短期收益率下降，如果预期未来短期收益率下降，收益率曲线就会向右下方倾斜，如果预期未来短期收益率上升，收益率曲线就会向右上方倾斜，所以预期理论无法解释为什么大部分收益率曲线是向右上方倾斜的。但是实际上，大部分的收益率曲线都是向右方倾斜的，因为长期来看，长期利率是要高于短期利率的，大部分短期利率也是随着时间的变长，利率变高。

不知道上面的解释是否能够解决你的困惑，如果还有其他问题，请继续反馈。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

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