经典题R43 1.2

嗨，爱思考的PZer你好：

计算Carrying Value，直接将未来现金流用期初购买债券时的YTM进行折现。

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，爱思考的PZer你好：

1、我们在固收中，是不会用道BASE法则的。只有在财务中才会使用到BASE法则。

2、bond的carrying value是账面价值。

如果债券期初是溢价购买的，在债券的一生中，Carrying value逐渐降低，向面值100靠近。债券到期时Carrying value就是100. 如果债券期初是折价购买的，在债券的一生中，Carrying value逐渐上升，向面值100靠近。债券到期时Carrying value就是100。如果债券是平价发行的，投资者买的时候就是以Par Value买到。不存在购买价格向Par value靠拢这个问题，债券的Carrying Value在这只债券的一生中都是100。

回到这道题中，这道题是以面值购买，7% annual coupon payment bond at a price equal to par value。也正因为是以面值购买，所以账面价值就一直都是100，即carrying value=100。你也可以用一开始的7%进行折现，coupon rate也是7%，所以折现结果永远是面值100。

3、如果改一下已知条件，不是以面值购买，那需要单独计算carrying value，

折现率发生变化，从一开始的7%上升到了8%，那么我们算carring value，折现就需要用到7%（用购买时的YTM进行折现），而selling price就是用8%折现。两者的差距就是CG/CL。CG/CL就是由于YTM的变化导致的价格变化。

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！