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kukuku026 · 2022年10月19日

为什么是三个0息债券

老师您好,


我有两个问题。这个经典题里,说 无套利算法算出来是3个0息债券

1, 这个103.4816是一个三年期的债券,为什么是3个债券呢。

2, 为什么是0息债券呢, 因为3.2的coupon是付息的呀。


谢谢老师




1 个答案

吴昊_品职助教 · 2022年10月20日

嗨,努力学习的PZer你好:


这里考察的是把一个付息债权剥离成三个零息债券。其实我们求付息债券的价格的本质,就是剥离成零息债券求价格的过程。

比如这个三年期的付息债券,我们就剥离成了一个一年期的面值为3.2零息债券,一个两年期的面值为3.2零息债券,和一个三年期的面值为103.2零息债券,这三个剥离出的债券就是strip。

如果没有套利空间,那这三个零息债券折现加总的结果应该等于付息债权的市场价格。可是现在不等,并且是三个strip债券折现加总<付息债券价格,因此可以低买高卖进行套利。也就是买三个strip债券,并且卖付息债券。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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