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hillock1122 · 2022年10月17日

FRM二级经典题市场风险

第16页的4.7题, 为什么delta P/delta A可以看成是beta?只要是两个变量,想要表达变量A变动1%,变量B变动X%,都可以表达为beta么?

hillock1122 · 2022年10月17日

我理解beta为特定资产的价格对整体经济波动的敏感性,就是个体对总体的反应,但是本题中应该不是这个关系,所以有点不理解,做题时候也想不到往这里联想。

1 个答案

李坏_品职助教 · 2022年10月17日

嗨,从没放弃的小努力你好:


这个题目说现在我们手里的股票的σp=0.3,用来做对冲工具的Asset A(可以看作股指期货,stock index futures)的σa=0.2. 二者的相关系数ρ=0.6.问你需要做空多少股指期货A,才能完成hedge ?


只要问到期货的对冲数量,本质上考察的都是hedge ratio,hedge ratioy其实就是线性回归模型里面的β系数(可以参考FRM一级Quant Analysis讲义)。hedge ratio = cov(p,a) / var(a) = ρ * σp / σa = 0.6*0.3/0.2 = 0.9.

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