Catherine1108 · 2022年10月16日
NO.PZ2018062006000077
问题如下：
XYZ company has issued a 4-year semi-annual bond with a coupon rate of 8%, the bond's current price is 105, what`s the bond's annual yield-to-maturity?
选项：
A.3.27%
B.6.56%
C.5.33%
解释：
B is correct.
PV= -105, N= 8,PMT= 4,FV= 100, CPT → I/Y= 3.2703
r=3.2703% is not annualized YTM, so annualized YTM=3.2703% × 2=6.5586%
考点：YTM
解析：债券每年付息两次，可利用计算器：N=4×2=8，PMT=100×8%/2=4，PV= -105，FV=100，求得I/Y=3.28，再乘2得6.56%，故选项B正确。
题目中并没有给出par value，怎么知道FV值的？
吴昊_品职助教 · 2022年10月17日
嗨，从没放弃的小努力你好：
债券面值是默认条件，一般来说，面值不是1000就是100，根据题目给定的价格可以看出来，如果价格是1000左右浮动，那面值就是1000；如果价格是100左右浮动。现在，the bond's current price is 105，题目中债券价格是105，那么债券面值就是100。如果这道题中的105变成了1050，那FV就是1000了。
这种情况在考试中一般不会出现，我翻阅了一下原版书课后题和例题，都是会明确告知我们债券面值是多少的，类似于“The value per 100 of par value”。这样相当于就是告诉我们面值是多少了，考试出题会非常规范，不会让我们在面值这里confuse。如果真的没有给到我们具体面值，就需要这样来反推。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
