例题中的Security selection不是太明白,直观理解为选股的收益,但是比如HML 的敏感因数为0.4,大于基准的0,这个敏感因素不也是基金尽力选股后,而得到的敏感因数,为何单独列出一个Security selection,这个没听太明白。
再补充一下问题,关于公式中的各敏感因数,是回归得出来的,还是给定的,如果是回归所得,那超额收益就体现在各个敏感因数中了?因为听课件中何老师的讲解,举例了中海油和中石油相对于GDP敏感因数一样的时候,选择了中海油获得超额收益,这一部分超额收益就是选股所得。但是,若给出另外一个股票,你怎么定它和GDP的敏感因数的值?
谢谢!