GGM

NO.PZ2015122802000165

问题如下：

An investor is considering the purchase of a common stock with a $2.00 annual dividend. The dividend is expected to grow at a rate of 4 percent annually. If the investor’s required rate of return is 7 percent, the intrinsic value of the stock is closest to:

选项：

$50.00.

$66.67.

$69.33.

解释：

C is correct.

According to the Gordon growth model, V₀ = D₁/(r – g). In this case, D₁ =$2.00 × 1.04 = $2.08, so V₀ = $2.08/(0.07 – 0.04) = $69.3333 = $69.33.

考点：GGM

注意本题D0=2，D0是已经发放的或已经宣告发放的股利，是既定事实。我们给股票估值是把它未来产生的现金流进行估计预测然后折现，从D1开始都是未来预测的股利。The dividend is expected to grow at an annual rate of 4%，说的就是D1=D0（1+g）.

以及GGM的公式不是求P0的吗？为什么是V0？

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王园圆_品职助教 · 2022年10月08日

嗨，努力学习的PZer你好：

同学你好，虽然讲义上写的确实是P0，但是你再观察一下和GGM非常近似的求解DDM的相关公式，就是用的V0

为什么呢？

求解资产的内在价值的基本方式是，将未来该资产的现金流折现求和即可得到该资产的内在价值

而GGM本质就是将公司未来所有的分红（产生的现金流）都折现求和到零时刻的一个公式，所以GGM本质等式左边是V0而非P0

但是为什么讲义写的是P0呢？因为当市场是有效的时候，资产的市场价格就应该等于其内在价值，所以一般如果题目问资产的价格应该等于多少（即问P0）我们就可以用P0代替V0放在GGM等式的左边

所以在equity这门课中，不做特别强调的话，通过未来现金流折现方法求解公司价值或股价应该是多少的时候，P0和V0可以互相混用

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努力的时光都是限量版，加油！

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NO.PZ2015122802000165 问题如下 investor is consiring the purchase of a common stowith a $2.00 annuvin The vinis expecteto grow a rate of 4 percent annually. If the investor’s requirerate of return is 7 percent, the intrinsic value of the stois closest to: A.$50.00. B.$66.67. C.$69.33. is correct.Accorng to the Gorn growth mol, V0 = /(r – g). In this case, =$2.00 × 1.04 = $2.08, so V0 = $2.08/(0.07 – 0.04) = $69.3333 = $69.33.考点GGM注意本题=2，是已经发放的或已经宣告发放的股利，是既定事实。我们给股票估值是把它未来产生的现金流进行估计预测然后折现，从开始都是未来预测的股利。The vinis expecteto grow annurate of 4%，说的就是=（1+g）. is consiring 分红，不是应该是吗？

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