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李灰灰 · 2022年10月06日

为什么不在第一问算出来的价格上加上收购溢价?

* 问题详情,请 查看题干

NO.PZ202110220100004805

问题如下:

Using comparable transaction analysis, Logan’s estimate of the fair acquisition value per share for Durtech is closest to:

选项:

A.

$35.52.

B.

$42.59.

C.

$44.00.

解释:

C is correct.

Omegatech’s transaction P/E ratio: 55/1.25 = 44. So estimated fair acquisition value per share is 44 × 1 = $44.00.

不太懂用pe算和用溢价算的区别

1 个答案
已采纳答案

王琛_品职助教 · 2022年10月08日

嗨,从没放弃的小努力你好:


1

如果按照同学的思路,在第一问算出来的价格上,加上收购溢价,其实对应的方法是可比公司分析法 comparable company analysis

首先,通过寻找与目标公司相似的上市公司估值数据来进行判断,如 P/E,P/B,P/CF 等

如果该数据仅为二级市场交易数据,则不包含收购溢价,在涉及控制权收购时就需要额外调整收购溢价,也就是同学说的加上收购溢价

2

而这道题的题干已经说明,要我们使用的方法是:可比交易法 comparable transaction approach

这是两种不同的方法,经常考查二者的区别

即通过寻找与目标公司相似的兼并收购案例来进行判断,因为是直接与收购的价格,而不是二级市场的股票价格对比,所以其中已经包含了收购溢价,就不用再考虑了

3

这道题是课后题第 15 题,使用的是可比交易法

课后题第 13 题,和课后题第 14 题,合起来,使用的是可比公司分析法

4

这道题之所以使用 PE,是因为题目背景中,只提供了 E

所以就只能使用这「一」家可比公司 (Omegatech) 的仅有的 PE 数据来计算了

关键的考点,还是两种方法的区别哈

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努力的时光都是限量版,加油!