问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
老师你好，虽然我看了你对其他同学的解答，但是我还是想问一下我的解题思路的问题在哪里，以避免以后犯错，谢谢。
我的解题思路：如果share price上升，并且不会超过conversion price，那这个债券就是一个busted convertible，换言之也就是性质更像bond，那么它应该是受利率r和spread的影响，而不受stock price影响。
发亮_品职助教 · 2018年04月14日
同学你好，你的思路逻辑上是没有问题的，但是结论上是有一点出入的。
注意到conversion price是12.50，股票现价是11.75。并且题目预测股票价格未来还是会涨，继续向conversion price靠拢。但是不会超过conversion price。这样的情况不是busted convertible。
根据stock price和conversion price之间的几种关系，原版书把convertible bond的收益率与直接投资于债券/股票的收益率做了对比。
convertible和普通的债券，他们之间的区别无非就在这个call option on stock。所以到底是更像stock，还是更像bond，就要看这个call option处在什么“位置”。
如果是deeply out-of-money，且option快expire了，连时间价值都没了。那么call option的价值很小了几乎为零，这个convertible就跟普通债券没太大区别了，此时是busted convertible。
如果股票价格小于conversion price但是向其靠近，这么就说明call option的价值越来越高，但是call option的价值变动和股票收益不是一比一，因为option还不能被行权。
发亮_品职助教 · 2018年04月14日
最后一句应该是option价格变动和股票价格变动不是一比一的关系
NO.PZ201712110200000409 问题如下 Baseon Exhibit 4 anGillette’s forecast regarng Raffarin’s share price, the return on the RI bonover the next yeis most likely to be: A.lower ththe return on Raffarin’s common shares. B.the same the return on Raffarin’s common shares. C.higher ththe return on Raffarin’s common shares. A is correct.Over the next year, Gillette believes thRaffarin’s share priwill continue to increase towar the conversion pribut not exceeit. If Gillette’s forecast becomes true, the return on the RI bonwill increase but a lower rate ththe increase in Raffarin’s share pribecause the conversion priis not expecteto reache 视频讲解中提到，当股票价格向转换价格靠近时，可转债股性债性并存，处于一个涨跌幅均小于正股的情况，这个我可以理解。那如果题目问可转债当前out of money，正股价格预计继续下降，债相关的利率因素等不变，可转债价格应当如何变化？假设答案给了【A.可转债价格会下降但幅度更小】【B.可转债价格不变】。这种情况下应该怎么选择？是用“可转债out of money时偏债性，只受利率影响”的结论去选择B，还是用“可转债涨跌幅小于正股”的大原则去选择A？还请老师解惑。
NO.PZ201712110200000409问题如下Baseon Exhibit 4 anGillette’s forecast regarng Raffarin’s share price, the return on the RI bonover the next yeis most likely to be:A.lower ththe return on Raffarin’s common shares.B.the same the return on Raffarin’s common shares.C.higher ththe return on Raffarin’s common shares.A is correct.Over the next year, Gillette believes thRaffarin’s share priwill continue to increase towar the conversion pribut not exceeit. If Gillette’s forecast becomes true, the return on the RI bonwill increase but a lower rate ththe increase in Raffarin’s share pribecause the conversion priis not expecteto reache老师，我想确认一下，这边说的return 是指，如果可转债以债券形式持有的话，拿到的就是债券的收益， 比如，coupon 或者是利息收入； 如说是转为股票持有，就是拿到的 分红收益 或者是 capitgain 的收益 对吗？
老师如果这道题是股票价格下降，并远离conversion price，那是不是可转债的return就要大于stoprireturn了？因为这时候的可转债的return基本可以当做是straight bon价格变化，变化很小，可以认为股票下跌的要多于这个变化，就像这道题一样，对吗？
the same the return on Raffarin’s common shares. higher ththe return on Raffarin’s common shares. A is correct. Over the next year, Gillette believes thRaffarin’s share priwill continue to increase towar the conversion pribut not exceeit. If Gillette’s forecast becomes true, the return on the RI bonwill increase but a lower rate ththe increase in Raffarin’s share pribecause the conversion priis not expecteto reache老师请问，这里convertible bonreturn比标的storeturn难道不是因为可转债有premium吗？
你好，为什么不用综合考虑RI bonconvertible callable putable这三个性质呢？谢谢！
