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tujinjin · 2022年09月28日

Surplus Optimization 和 Hedging/Return-Seeking Portfolio Approach

老师好


假如是over-funded的情况:


1那么Surplus Optimization这种对Surplus(A-L) 做最优化投资的方法 与 Hedging/Return-Seeking Portfolio Approach这种对于Surplus投资方法,区别是什么呢?


2 Hedging/Return-Seeking Portfolio Approach对于hedge portfolio投的是bond,即固收内容。Surplus Optimization对于能覆盖Liability的Asset 如何操作?好像基础课没说。


3以上两种疑问导致我对这两种方法无法区别了。我在做题过程中面对不同的客户,应该如何选择这两种方法?

2 个答案
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lynn_品职助教 · 2022年09月28日

嗨,努力学习的PZer你好:


hedge/return seeking和Surplus optimization做一个区分,总的来说Surplus optimization中是将A-L得到的surplus看做一个整体,本质上是对组合的surplus进行最优化求解,求的是surplus的效用最大化。。


而hedge/return seeking则是将一块蛋糕切成两块,变成hedging portfolio(A=L)和return-seeking portfolio(A>L),hedging部分用于cover liability,return-seeking部分追求收益。overfunded是hedge/return seeking的必要条件,同时也是这个方法的缺点。


确实underfunded是他们最大的差别,另一个区别就是总体和切两块。


hedge portfolio投的是bond

不一定哈,只是因为liability一般是类型bond的现金流,hedge的部分需要与之匹配。


surplus Optimization对于能覆盖Liability的Asset 如何操作?

就是最优化,让正的surplus越大越好,负的surplus越小越好,作为一个整体去配置资产。


一般同学遇到的题目会给underfunded,或者客户非常在意要保证cover liability这两个性质,真正做到题目的时候会发现很容易区分,协会只是想考察知识点,不是要为难我们的。

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努力的时光都是限量版,加油!

lynn_品职助教 · 2022年09月29日

嗨,爱思考的PZer你好:


加油,以后遇到题目咱们继续讨论

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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