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加加大 · 2022年09月27日

关于Reading 4 “Forecasting Return Based on Yield to Maturity”

例题中关于前两年按照线性增长假设为2%,平均每年增长1%这里可以理解。

但是之后Reinvestment return计算为何不是:

5年:1%+1%+2%+2%+2%=8%

7年:1%+1%+2%+2%+2%+2%+2%=12%

原题算法感觉少算一年。

2 个答案
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源_品职助教 · 2022年09月27日

嗨,从没放弃的小努力你好:


是这样的同学,这里不是少算了一年,是前两年总共上涨了1%(而非两年平均上涨了1%),所以1%是加一次,而非两次。

前两年总共上涨是1% 可以这样想。

如果是在0时刻就上涨了2%,那么第一年就有个2%,第二年也有个2%,所以总共就是4%

如果实在1时刻上涨了2%,那么就只有1个2%(也就是从第一年到第二年末的2%)

所谓2%,它只是一个年化收益率的概念,落实到题目里,需要将其天化。

但是题目没有告诉我们具体的涨息的时间点,所以这个天化就没法具体来算。

从结果倒推来看,原版书是假设第二年年末才涨到2%,也就是之前很长一段时间的都没有享受到这个2%,

从一个平滑的观点看,原版书告诉我们,其实头2年只上涨了1%。

其实原版书这里没有对1%做出详细的解释,可以直接当成是原版书自己的一个假设,因为真实怎么长的,其实谁也不知道。



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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

源_品职助教 · 2022年09月29日

嗨,爱思考的PZer你好:


对的,是这么理解

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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