投资目标是在购买力不变的情况下足以cover spending。
然而for a university endowment,investment policy and spending policy are intertwined 则只是提到了investment policy相当于real return 没考虑inflation吗?
lynn_品职助教 · 2022年09月21日
嗨,努力学习的PZer你好:
不是的哈,要考虑inflation,这句话这样写是因为Spending rate是Real rate的概念。
现在的考纲删除了,实际在上一版的考纲中,我们会计算endowment的Required return(Nominal rate)。计算nominal rate就是以spending rate为起点的。
Nomial return = spending rate + inflation + expense
从公式可以看出,在spending rate的基础上,额外又加了inflation,所以这句话只是想告诉我们spending rate自身是real return,而不是endowment不考虑inflation。
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