老师好，例题里有个选择了MVO方法做资产配置，我的疑问：
1 选择用MVO作资产配置的原因是，MVO的缺点之一是资产配置过于集中，这个知识点请问在基础班ppt里哪里？
2 他考的这个知识点，我无法和MVO的缺点之一：EF highly sensitive to small changes in the input 这个知识点联系起来。 也就是因为上面这个对输入变量敏感的缺点，才选择用reverse optimization和BL。但是这道题考察的貌似不是这个知识点。
tujinjin · 2022年09月20日
老师好，例题里有个选择了MVO方法做资产配置，我的疑问：
1 选择用MVO作资产配置的原因是，MVO的缺点之一是资产配置过于集中，这个知识点请问在基础班ppt里哪里？
2 他考的这个知识点，我无法和MVO的缺点之一：EF highly sensitive to small changes in the input 这个知识点联系起来。 也就是因为上面这个对输入变量敏感的缺点，才选择用reverse optimization和BL。但是这道题考察的貌似不是这个知识点。
lynn_品职助教 · 2022年09月21日
嗨，爱思考的PZer你好：
在这张PPT的第二点，我放在下图中了。
highly sensitive to small changes in the input 可以算是资产配置过于集中原因，也可以看做这两个会同时出现。MVO的整个流程是输入变量E(r), σ, ρ，给定公式 U= E(R) – 0.005 λσ2，再交给电脑去做 U的最大化求解。不同的input会带来不同的output，并且输入变量一点点变化都会被放大，这也就导致了output往往是集中在一两个资产类别中。如下图，σ=15.9的情况下，AA就集中在UK Bonds和UK small cap两类，σ=6.4时，则是在Cash和UK small cap。针对MVO这个缺点，我们可以用reverse optimization和BL来改进。
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