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PEI · 2022年09月15日

那请问etf和lof和open end fund和close end fund之间的关系和区别,谢谢

ETF是交易型开放式指数基金,ETF份额可以像股票一样,在二级市场上进行交易,交易的双方就是广大散户投资者 or 机构投资者;

ETF也可以在一级市场进行申购与赎回,参与者是特许的Dealer与ETF发行人。特许参与者(authorized participants)可以在债券市场按照ETF的配比买入标的物债券,拼凑出一揽子债券,然后用这一揽子债券申购一份ETF份额;或者,authorized participants可以用一份ETF份额,赎回出一揽子标的物债券。


那请问etf和lof和open end fund和close end fund之间的关系和区别,谢谢

PEI · 2022年09月15日

还有溢价和折价的产生原因,以及消除过程。另外想问问:溢价的时候,ETF份额是会变多吗?

2 个答案

笛子_品职助教 · 2022年09月16日

嗨,从没放弃的小努力你好:



那lof呢

LOF是国内的基金产品,美国市场和CFA里暂时没有涉及LOF。


还有就是为什么国内有的封闭式基金是指从申购开始封闭3年起才能取出,

国内的封闭式基金是从申购开始封闭3年才取出,这本质上是一个开放式基金,因为中途是可以申购的,只不过在赎回的时候有了锁定期。这类基金是不能在二级市场交易的。

在CFA里的封闭式基金,是指募集完成后就封闭,中间不能申购赎回,想买的人只能在二级市场交易。


这样的话为什么还说close end fund流动性好呢?

美国市场并没有这种,有锁定期的开放基金。

CFA里认为open end fund的流动性要比ETF好。


还是说这2个概念不一样

这两个概念是不一样的。开放式基金不能在二级市场交易,即使有锁定期,还是开放式基金。封闭式基金可以在二级市场交易。

而且有锁定期的开放式基金,只是中国市场的产品。在美国,开放式基金是可以随意申购赎回的。


这里只需要记住一个结论就可以了:开放式基金的流动性比ETF好,因此适合短期交易。

这一结论只是美国市场观察的实证结论,与中国市场有差异。


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笛子_品职助教 · 2022年09月15日

嗨,从没放弃的小努力你好:


那请问etf和lof和open end fund和close end fund之间的关系和区别


亲爱的同学,你好。


ETF是可以用股票申购基金份额的。

fund只能用钱来买基金份额。

其中,open end fund是开放式基金,每天都可以向基金公司申购和赎回。

close end fund是封闭式基金,类似于一只股票,在二级市场交易。


还有溢价和折价的产生原因,以及消除过程。

对于ETF来说,折溢价产生原因是,既可以在二级市场用钱买,又可以用股票来申购,当两个价格不一致,就产生折溢价。

消除原因是:折溢价会导致无风险套利,因此ETF的折溢价不会很大。

简单来说,当ETF份额溢价的时候,我们可以使用股票来申购ETF,随后在二级市场卖出ETF份额,赚取无风险利润。


而封闭式基金,折溢价产生原因同样是,二级市场交易价格和净值不一致。但是封闭式基金没有套利机制,折溢价会长期存在。

消失的原因是:封闭式基金快到期了,此时折溢价才会消失。


另外想问问:溢价的时候,ETF份额是会变多吗?

是的,使用股票申购ETF,会使ETF份额变多。



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PEI · 2022年09月15日

谢谢 那lof呢 还有就是为什么国内有的封闭式基金是指从申购开始封闭3年起才能取出,这样的话为什么还说close end fund流动性好呢?还是说这2个概念不一样

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