有两个考点想请问一下老师应该怎么做~

嗨，努力学习的PZer你好：

你说的这个乘数，应该是计算economic capital用的。根据讲义P82：

你算出来CVAR之后，再乘以乘数CM，才等于需要的Economic capital。所以如果考试问需要多少economic capital，那就乘以乘数，如果只是问CVaR, 那就不用乘。

因为off-the-run国债的流动性差，yield高一些，所以off-the-run spread小于on-the-run spread。这个差额就是liquidity risk premium，流动性溢价。如果题目给了流动性溢价，那么on-the-run spread = off-the-run spread + liquidity risk premium。如果没给这个数据，那选项里选一个比off-the-run spread大的就行。

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嗨，爱思考的PZer你好：

1. Credit VaR等于Unexpected Credit Loss，也就是等于Worst Credit Loss - Expected credit loss。不知道你说的乘数是什么？能够用到相乘的也就是Expected credit loss = PD * LGD * exposure了。Credit VaR本身应该不需要乘数。
2. 求spread，如果是I-spread，那就是两个国债yield的线性插值。如果是Z-spread，那就是在国债yield基础上加一个spread，使得现值正好等于债券市场价格。如果是CDS spread，那就等于CDS的premium减去标的债券收益率。具体参考讲义P147：
3. 

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