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嗨，从没放弃的小努力你好：

currency with higher rate , traded at a forward discount ; currenty with lower rate, traded at forward premium 怎么理解？谢谢。

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利率高的货币，未来要贬值，利率低的货币，未来要升值

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，从没放弃的小努力你好：

跨国做carry trade是从低利率国家借钱，去高利率国家投资。比如从日本借钱（日本长期低利率），去美国投资。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

还有什么条件 是否借的钱FX 不要上去， 投资的货币的FX 不要下去 算不算是条件，还是这是一个concern or a FX risk?

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没看懂啥事不要上去，啥事不要下去。carry trade本来就承担fx risk .

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

是要forward rate bias成立 和 uncovered interest rate parity不成立 and volatiltiy low 的时候carry trade 才可套利 是吗？

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uncovered interest rate parity不成立，就可以carry trade套利。

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努力的时光都是限量版，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

1. forward rate bias成立 和 uncovered interest rate parity不成立，这两个概念上有区别吗？

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根据covered interest parity，对于A、B两种货币的债券，A代表低利率国家，B代表高利率国家，汇率表达形式用A/B的形式。那么有F/S=(1+rA)/(1+rB)①。S代表即期汇率，F代表forward currency rate。covered interest parity的现实意义是，如果跨国投资，用forward currency rate来Hedge 汇率风险，那么跨国投资的收益RDC（RDC=(1+rB)(1+RFX)-1,RFX=F/S-1）与在本国投资的收益rA是一样的。

对于uncovered interest parity，对于A、B两种货币的债券，A代表低利率国家，B代表高利率国家，汇率表达形式用A/B的形式，那么有E（S）/S=(1+rA)/(1+rB)②。S代表即期汇率，E（S）代表对未来即期汇率的预期。现实意义长期来看，如果uncovered interest parity成立，根据①与②，F=E(S)，我们说，forward currency rate是future spot currency rate的unbiased predictor。

forward rate bias指的是上述公式的F≠E（S），也就是uncovered interest parity不成立。此时，E(S)/S≠(1+rA)/(1+rB)，也就是E(S)/S-1不等于rA-rB，此时可以进行carry trade的，也就是从低利率（B）国家借钱，换成高利率（A）货币，跑到高利率国家投资，到期再换回低利率货币，carry trade的profit=rA-rB-(E(S)/S-1)。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！