这题目没看懂，是怎么hedge的？一个月前的怎么能和一个月后的直接计算呢

嗨，爱思考的PZer你好：

同学你好

同学的疑惑很正常，很多同学都有这个疑问。

这道题目是今年R10新增的课后题，题目出很不好，何老师在这道题目的讲解中都有提到这道题目的问题所在。

1.   在1时刻是原来的合约和现货市场发生现金流，所以应该用二者相减，但是目前协会给的答案是将新合约和现货市场间产生的现金流作差，这其实也是这道题目处理不好的一个地方。（我们一直关注各期协会出的勘误，关于这一点也没有做更新）

2.   另外一个问题，其实也是涉及远期合约是在期末进行交割这个知识点的。新的一个月的远期合约，它产生的现金流是发生在1个月以后了，如果计算现在时刻的cash flow，应该折现一个月才对。但是这一点协会也做了简化处理，并没有考虑这段时间的折现问题。

3.   综上，关于这道题目咱们就根据协会的意思来，简单认为想要考察的是滚仓的这个过程，就分为现货市场平仓再开仓两步即可哈。

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