老师说因为快到期的价格高，所以option1是ST.
我一开始选option1是价格高， 因为我想的是， 波动大=价格高，题目是说Inverted，所以ST波动大，所以option 1就是针对短期的。
但是经过老师这么一说，我想的好像不对，万一是slope upwards，短期波动小，我就不选option 1 作为短期了，因为option价格大。
但是老师的方法还是会选option 1作为短期。
麻烦老师指正一下我粗体字哪里想错了么？谢谢。！
Hertz_品职助教 · 2022年09月05日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好
这道题目考察的是calendar spread策略，所以是要买一个卖一个期权的。
思路就是我们需要判断是long calendar还是short calendar，这样才能知道是long短期还是长期，对应的就知道是short短期还是长期了。
所以我们需要根据题干得到两个信息：
一是应该是long calendar还是short calendar；
二是三个option中哪一个是长期，哪一个是短期的。
具体解题：
term structure的那个信息的出发点就是想让大家知道倒挂情况下，短期波动大，长期波动小。因此需要short calendar。注意这里并没有更多的引申哈，因为这道题目是我们自己编写的，并不是很严谨，想要考察的点一是希望大家注意到波动率有可能会以term structure来给到大家。
通过delta来判断期权的长短期：判断出option 1 是短期，option 3的期限最长。
因此基于构建一个short calendar，所以long短期，short 长期，就是选择推荐1 了。
关于同学加粗的部分：
同学判断出期权1是短期的，这一点没有问题。
另外，其实严格来说，由波动引申到价格这个思路并不是我们本题要考虑的，因为构建calendar spread不涉及期权价格的考虑。
注：这道题目是我们自己编写的，并不是很严谨，想要考察的点：一是希望大家注意到波动率有可能会以term structure来给到大家；二是需要通过delta来判断期权的长短期。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！