.固定资产投资下降$80,000，相对应的depreciation tax saving会下降 0.2*($80,000/4) =$4,000.为什么折旧减少，npv增加？-有问必答-品职教育专注CFA ESG FRM CPA 考研等财经培训课程

.固定资产投资下降$80,000，相对应的depreciation tax saving会下降 0.2*($80,000/4) =$4,000.为什么折旧减少，npv增加？

NO.PZ2018101501000002

问题如下：

The fixed capital investment will be adjusted downward by $80,000 after reappraising the project`s NPV. The fixed capital investment is depreciated straight-line over four years. The tax rate and the required rate of return are 20% and 15% respectively. All other things remain the same, such as annual revenues, cash operating expenses and salvage value. What may happen on the project`s NPV?

选项：

$80,000 increase

$68,580 increase

$22,900 increase

解释：

B is correct.

考点：Cash Flow Projections：Expansion project

解析：固定资产投资下降$80,000，相对应的depreciation tax saving会下降 0.2*($80,000/4) =$4,000.

所以NPV最终会增加80,000 - $\sum_{t=1}^4\frac{4000}{1.15^t}$ = $68,580.

.固定资产投资下降$80,000，相对应的depreciation tax saving会下降 0.2*($80,000/4) =$4,000.为什么折旧减少，npv增加？

嗨，爱思考的PZer你好：

如果「只」考虑折旧对 NPV 的影响，结论确实是：折旧减少，NPV 减少

但是现在题目的前提是固定资产投资下降，而影响的可不只「期间」现金流中涉及的折旧，还有「期初」现金流 FCInv 呀

所以解析中，8 万是正值，而折旧对 NPV 的负面影响，是负值

这道题的难点在于，要非常熟悉各期现金流的计算公式

所以某一变量变化时，要先找出所有受此变量影响的部分

比如这道题，不光是期间现金流的折旧，还有期初现金流

然后分别分析影响

请参考：https://class.pzacademy.com/qa/102306

很多同学做这道题时，很容易忽略某一部分

比如，同学是忽略了对期初现金流的影响

而其他同学，则是忽略了对期间现金流的影响

所以通过这道题，一定要把握好解题注意事项，把所有影响的变量都分析全

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

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