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Bonnie Lin · 2022年09月02日

无风险利率

投资衍生品明明是存在风险的事情,为什么给衍生品定价时要用无风险利率折现? 这么理解对吗?因为每个投资者的风险喜好不同,有的人喜欢冒险也就是Risk Seeking,有的人不喜欢冒险也就是Risk Adverse,还有的人是风险中性也就是Risk Neutral。众口难调,在定价公式里我们只能统一假设大家都是风险中性的。

4 个答案
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Lucky_品职助教 · 2022年09月05日

嗨,爱思考的PZer你好:


理性人,对风险没有偏好,不会承担更多风险去获取更高回报

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

Bonnie Lin · 2022年09月14日

老师再问一下,衍生品风险这么大,既然风险是避不掉的了,那么为啥还要拿无风险利率 这不是亏了吗?

Lucky_品职助教 · 2022年09月17日

嗨,从没放弃的小努力你好:


在衍生品估值定价过程中,我们假设投资者都是风险中性投资者(risk-neutral investors),所以衍生品定价又叫做风险中性定价(risk-neutral pricing)。这一前提假设表明当投资的资产风险增加时,风险中性投资者并不要求额外的预期回报率。因此不论风险怎么变,投资者要求的都是无风险利率,所以我们就使用无风险利率折现。

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努力的时光都是限量版,加油!

Lucky_品职助教 · 2022年09月16日

嗨,努力学习的PZer你好:


基础资产有风险(也有收益),衍生品有风险(也有收益),通过恰当的对冲,可以将风险对冲掉,进而获得无风险收益。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

Bonnie Lin · 2022年09月17日

您的意思是不是derivative本意是用于对冲,不是投机,对冲之后是无风险的,所以用无风险利率折现。如果我单独就买了derivative做投机就不能用无风险利率折现了

Lucky_品职助教 · 2022年09月04日

嗨,爱思考的PZer你好:


经济学的基本假设就是人是理性的,大家都是风险中性的~

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

Bonnie Lin · 2022年09月05日

如果我们都是理想人,那不是应该能掐会算,会要求比较高的回报才对呀

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