unexplained return

嗨，努力学习的PZer你好：

那红框里的unexplained根据公式应该等于RA减去等号右边第一项呀，但答案不是这样算的

这个问题的关键在于确定benchmark是什么。

我们看这个公式：

这里面的是指benchmark对因子Fk的回归系数。

首先，我们需要确定，哪个index是benchmark。

如果想要同学所说的那么计算，则同学是认为本题中，Fraser fund的benchmark是Russell 1000 value index。

但是本题中，Fraser fund的benchmark并不是Russell 1000 value index，而是risk free rate，也就是无风险利率是benchmark。

我们从题目中的表格，in excess of the risk-free rate，可以看出来，excess（超额）的比较基准是risk -free rate。

既然无风险利率是benchmark，那么无风险利率对各个风险因子的敏感度为0，也就是公式中， = 0

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，从没放弃的小努力你好：

请问为啥不管beta benchmark部分？

题目问的是unexplainded的active return。

也就是基础讲义165页画红框的这段文字

在公式里，Beta是因子的系数，属于能够被因子解释的收益。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！