嗨，努力学习的PZer你好：
1. 对overfunded 的情况还是不是很清楚 ，看到有其他同学问过 当时老师的回复 。
Overfunded 和contribution的问题是这样的。
结论：
1、overfunded比under风险承受能力高，因为钱多。
2、从overfunded状态下公司不再有义务pay contribution的角度来看，overfunded的流动性需求是高的，风险承受能力受这一点拖累下降了。
3、两个结论相反，但不矛盾，因为角度不同。
分析：
从contribution这个角度来看，overfunded比underfunded的流动性需求要更高。
按照法律要求，企业只需将DB Plan维持在一个标准即可。例如，可能是企业需要将DB Fund维持在Fully-funded，或者可能是维持在90% funded（与具体实务数据可能有出入）。
这样的话，如果DB Fund达到Well funded，此刻已经满足了法定要求了。
那么企业就会非常有动力降低Contribution，因为缴纳的Contribution会增加对企业的现金流压力。
DB Fund现金流流入降低、而现金流流出不变的情况下，DB Fund就需要更加依赖Pension asset来产生现金流。于是，对Pension asset的流动性需求增加。资产需要投资在一些变现能力强、期限更短的资产上，这样可以更好的变现来满足Cash outflow。
一些Well-funded的DB Plan → 企业降低了Contribution → DB Fund的现金流流入降低 → DB Fund的现金流流出不变 → 需要Pension asset可以产生更多的现金流满足Cash outflow → 对Pension asset的流动性需求增加。
2.还是说 这种看题目说啥的主要是overfund. 如果是well funded 雇主一定会reduce contribution 所以liquity needs is high, risk tolerance is low?
overfund和well funded大体上可以划等号，不是这里存在区别。
做题看出题人的角度是哪一个，是要考1、overfunded比under风险承受能力高，因为钱多。
还是要考2、从overfunded状态下公司不再有义务pay contribution的角度来看，overfunded的流动性需求是高的，风险承受能力受这一点拖累下降了。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
