Risk budget and Risk parity

嗨，从没放弃的小努力你好：

是不是如果问risk budget就用 Excess return/MCTR如果问risk parity 就确保ACTR相等

是的，需要记住的都在我放的下图中。

1、Risk parity是风险分配达到最优（广义risk budgeting）的均衡条件——每个大类资产贡献的风险在组合中是相等的。

补充：原版书 P134： risk parity: each asset should contribute equally to the total risk of the portfolio for a portfolio to be well diversified. （充分分散化的组合是指，总一种资产贡献的风险相等，充分分散化也就是风险最小，所以它认为的风险最小并不是传统意义上的数字最小。）

这种方法的原理是 每一种资产的风险在相等（均衡）的情况下，整个组合的风险是最小的。这里所说的风险最小，不是数字上最小，而是类似于舒适度的意思。

课上说，每吃一口辣椒吃5口青菜，这个时候人的舒适度是最好的，其实就是投资者组合的风险最小。因为每一种资产风险相等，就算有一个表现不好（多吃了一口辣椒），只要在其它资产上弥补回来即可（多吃几口青菜）。

2、risk budget风险预算，狭义risk budgeting是风险分配达到最优的另一种均衡条件——对于所有大类资产，超额收益比上MCTR的比率相等时，风险分配达到最优。但是狭义risk budgeting比risk parity多考虑了收益。

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