老师，我看了每个解释我都明白。
但是一起想，就不明白了。
1. 我买了一个远期合约比如现在8月 买了10月的F
到了9月 按照9月的spot rate卖出去就是S0。
roll yield 就是
（卖出价格 S0- 买入价格F）/买入价格F
为什么是（F-S）/S呢
2. Roll over 疑老师说我手上持有F,但是我一直看涨，所以到期时候先平仓，按照现货价格卖出，所以是收S, 又买一个新的远期合约，就是付出， 就是 S-F....
麻烦老师操心多解释一下了
Hertz_品职助教 · 2022年08月30日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好
我来说一下在三级，在衍生这门学科中涉及到的roll over和roll yield以及basis的问题。
我看了同学的表述，是有些问题的，同学看下我下面的总结，应该就会清楚了。
1. Roll yield
先说这个roll yield，因为这个点是咱们这个学科中经常考察的一个重点。
（1）主要考察它的计算:
Short forward头寸下，roll yield =F-S/S
Long forward头寸下，roll yield = S-F/S
（2）理解：
Short forward头寸来说：
Roll yield因为是签合约可以给我们带来的好处，因此可以这样来理解，期初时S0，期末是F（远期合约约定的而价格），根据最简单的计算return的公式是：期末-期初/期初可知，short forward下roll yield的公式就是F-S/S。
那么我们知道forward合约他是零和博弈的，一方赚的就等于另一方亏的，所以对于long forward头寸来说，就是在short forward前面加负号，于是就得到了long forward头寸下roll yield的计算式子为S-F/S。
（3）同学提问中提到第一点说的是long forward的头寸，注意计算roll yield是S-F/S。
（4）对应知识框架图的23页，如果同学有疑惑，可以翻看一下，听听老师的讲解。
2. roll over
就是平仓再开仓的一个过程。
比如我们持有外币资产，投资期是1年。那么持有外币资产必然是担心外币贬值，所以short forward on 外币的，如果我们的远期合约是1个月的，那么在马上到1个月的时候，我们不能让这个合约自己到期结算，因为如果结算的话，就需要将我们手里的外币资产给交割出去，因为我们的投资期是一年可不是一个月呀，作为short forward的一方，如果交割就是要把资产交付出去的。
所以这时候我们需要在现货市场上，按照现货的价格买资产来平掉这个远期合约；然后再重新开一个新的一个月的远期合约，当然仍然是short forward on外币的头寸哈。这个平仓再开仓的过程就叫做roll over。
对于这个例子来说，就需要一直的roll over，一直到投资期结束的时候对应的那个远期合约我们才能让它真正发生交割。
3 basis
基差，指的是现货与期货的差值。但是在CFA体系中并没有严格的说是现货减掉期货还是期货减掉现货。
而在FRM这个考试中其实有严格的定义，规定basis=现货-期货。
那么在咱们的考试中如何应对呢？
如果题目要求的内容是关于basis的，咱们就按照现货-期货来求，这一点在衍生与外汇管理这门学科的课后题中有一道涉及到该知识点的题目，考察的是基差套利，何老师的课后题讲解视频中也有讲解。
那如果以题干信息的形式给到我们的话，无论他说是谁减掉谁我们都可以认为是没有问题的哈，毕竟教材没有明确定义。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！