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我们 · 2022年08月28日

没太懂I问

  1. FRM II
  2. Credit Risk Measurement And Management

NO.PZ2020033003000077

问题如下：

Which of the following judgments about Right-Way Risk(RWR) and Wrong-Way Risk(WWR) is correct?

I.A floor company enters into a contract to hedge the declining price of floor using forward contract is an example of RWR.

II. Long a bank’s stock and buy a put on the bank’s stock from the bank is an example of WWR.

III.Long a bank’s stock and buy a call on the bank’s stock from the bank is an example of WWR.

选项：

A.

I only.

B.

I and II.

C.

I, II and III.

D.

I, III.

解释：

B is correct.

考点：Wrong-Way Risk Vs. Right-Way Risk

解析：地板商通过forward锁定未来卖价，未来价高时候公司收益高不容易违约，价低时候公司要通过合约减少损失也不会违约，RWR。

买一家银行的股票同时以它们的看跌期权作为保底，银行效益不好的时候股价下跌，同时可能对看跌期权违约，WWR。

买一家银行的同时买它们的看涨期权，银行效益好的时候股涨，期权涨不会违约，银行效益不好的时候股跌，期权没价值不会行权，也不担心银行违约，RWR。

为什么感觉像是WWR？ 为了hedge 价格下降，买了这个期权。那如果价格下跌，厂商就赚钱，EAD就增加，那PD也会因为价格下跌影响也增加吧（经营不好）
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2 个答案

李坏_品职助教 · 2022年08月29日

嗨，从没放弃的小努力你好：


I问里面是forward，远期合约，不是期权。


厂商做空了floor的远期，如果floor价格下跌，公司的forward赚钱，公司效益不好但是需要通过forward合约来减少损失，所以不会违约，PD很低。


----------------------------------------------
虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

李坏_品职助教 · 2022年08月28日

嗨，爱思考的PZer你好：


II里面说的是股票多头 + 买入put，银行效益很差的时候，虽然put在赚钱（EAD上升），但是银行此时很可能违约，PD也上升了，所以II是WWR，II正确。


III里面是股票多头 + 买入call，如果银行效益不好，此时call不值钱，EAD很小，不用担心银行违约的问题，所以III是RWR，III的叙述错误。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

我们 · 2022年08月28日

您好像没有回答我的问题………我我问的是I问

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NO.PZ2020033003000077问题如下 Whiof the following juments about Right-WRisk(RWR) anWrong-WRisk(WWR) is correct? I.A floor company enters into a contrato hee the clining priof floor using forwarcontrais example of RWR.II. Long a bank’s stoanbuy a put on the bank’s stofrom the bank is example of WWR.III.Long a bank’s stoanbuy a call on the bank’s stofrom the bank is example of WWR. I only. B.I anII. I, II anIII. I, III. B is correct.考点Wrong-WRisk Vs. Right-WRisk解析地板商通过forwar定未来卖价，未来价高时候公司收益高不容易违约，价低时候公司要通过合约减少损失也不会违约，RWR。买一家银行的股票同时以它们的看跌期权作为保底，银行效益不好的时候股价下跌，同时可能对看跌期权违约，WWR。买一家银行的同时买它们的看涨期权，银行效益好的时候股涨，期权涨不会违约，银行效益不好的时候股跌，期权没价值不会行权，也不担心银行违约，RWR。 long stock的为啥exposure不考虑stock，只考虑option？银行价格下跌时put的exposure上升但是stock价格下降了？

2024-05-08 15:20 1 · 回答

NO.PZ2020033003000077 问题如下 Whiof the following juments about Right-WRisk(RWR) anWrong-WRisk(WWR) is correct? I.A floor company enters into a contrato hee the clining priof floor using forwarcontrais example of RWR.II. Long a bank’s stoanbuy a put on the bank’s stofrom the bank is example of WWR.III.Long a bank’s stoanbuy a call on the bank’s stofrom the bank is example of WWR. I only. B.I anII. I, II anIII. I, III. B is correct.考点Wrong-WRisk Vs. Right-WRisk解析地板商通过forwar定未来卖价，未来价高时候公司收益高不容易违约，价低时候公司要通过合约减少损失也不会违约，RWR。买一家银行的股票同时以它们的看跌期权作为保底，银行效益不好的时候股价下跌，同时可能对看跌期权违约，WWR。买一家银行的同时买它们的看涨期权，银行效益好的时候股涨，期权涨不会违约，银行效益不好的时候股跌，期权没价值不会行权，也不担心银行违约，RWR。 如果股价上涨，long call行权赚钱， 那么对手方不就是有违约的风险吗？exposure也因为股价的上涨增加了，为什么不是WWR?

2023-10-22 09:05 1 · 回答

NO.PZ2020033003000077 问题如下 Whiof the following juments about Right-WRisk(RWR) anWrong-WRisk(WWR) is correct? I.A floor company enters into a contrato hee the clining priof floor using forwarcontrais example of RWR.II. Long a bank’s stoanbuy a put on the bank’s stofrom the bank is example of WWR.III.Long a bank’s stoanbuy a call on the bank’s stofrom the bank is example of WWR. I only. B.I anII. I, II anIII. I, III. B is correct.考点Wrong-WRisk Vs. Right-WRisk解析地板商通过forwar定未来卖价，未来价高时候公司收益高不容易违约，价低时候公司要通过合约减少损失也不会违约，RWR。买一家银行的股票同时以它们的看跌期权作为保底，银行效益不好的时候股价下跌，同时可能对看跌期权违约，WWR。买一家银行的同时买它们的看涨期权，银行效益好的时候股涨，期权涨不会违约，银行效益不好的时候股跌，期权没价值不会行权，也不担心银行违约，RWR。 老师I的表述我是理解不了为什么是RWR,这家公司是签订的short forwarfloor的价格下降衍生品合约赚钱，exposure上升，同时对于对手方来说floor的价格下降，买floor便宜，所以P降？这么判断是RWR的吗？题目是不是没有表述完整啊？对于对手方的情况

2023-07-19 19:33 2 · 回答

NO.PZ2020033003000077 如题，站在aler方，是RWR；但如果站在Flour生厂商的角度，应该是WWR，对吧？

2021-11-09 03:20 1 · 回答