为什么题目中说了假设no default loss occur，在计算EXR的时候还要扣除EXPECTED LOSS？是只要给了这个条件都要扣嘛？
pzqa015 · 2022年08月28日
嗨，爱思考的PZer你好：
这道题计算过程是错误的，题目说了no default loss occur，所以，不需要考虑EXR计算公式的第三项EL，同时，没有给出spread的变动信息，所以，第二项△spread*ED这一项也没法计算。
只能用第一项OAS来计算。
对于US IG与US HY来说，EXR=OAS
对于EUR IG与EUR HY来说，由于是跨国投资，需要考虑汇率的变动，所以EXR=（1+OAS）(1+RFX)-1,RFX=-2%。
所以，EXR(US IG）=1.25%；EXR(US HY)=3.00%；EXR(EUR IG)=-0.873%；EXR(EUR HY)=1.18%。
所以portfolio 的EXR=1/4（1.25%++3%-0.873%+1.18%）=1.14%。
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