以上是 2016 mock 請問紅線這句話如何理解? 為何減少 $80m Loan?
Hertz_品职助教 · 2022年08月28日
嗨,从没放弃的小努力你好:
同学你好
1. 这里这句话的意思是说想要按照180天的libor+300bp的利率来借钱支付购买期权的期权费。
2. 这道题目属于年份较久远的题目了哈,类似的题目在近几年包括真题,还有协会给到的相关习题中都没有出现过,因此,了解即可,在这里帮同学理一下思路:
其实这道题目比较新颖,因为它是使用call option来对冲利率上涨的风险,与咱们使用利率互换的思路不同,所以可以了解下,但不必过分纠结。
我来说一下这道题的思路哈:
首先这个人有一笔浮动利率的贷款,金额是80million,因此他担心利率上涨,利率上涨的话他支付的利息就多了嘛。
而对冲的理念就是担心什么发生就做这件事发生可以获利的策略,所以担心利率上涨,就long call,这个call的标的是利率。
这是整体的一个背景。
然后计算的有效利率,这就需要把期权头寸考虑进去了,然后需要考虑的是期权会发生期权费,然后如果按照期末利率达到3.5%的话,call是行权的,行权就会有payoff,所以只需要在原来的loan的头寸中考虑都这两点即可。
另外需要注意的是,期初支付的期权费是从贷到的款80million中来支付的,所以见到期权费才是真正贷到的钱。
而贷款发生的利息费用也需要考虑期末call的payoff,因为payoff可以抵消一部分的利息。
经过这两步的调整,然后再用实际的利息除以实际贷到的钱就是所求的有效利率了。
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