问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
这道题怎么判断不是value additivity呢？
发亮_品职助教 · 2018年04月11日
同学你好，原版书上关于Value additivity的解释：
The value of the whole equals the sum of the values of the parts.
从题的角度出发来想，Value additivity的关键是：债券【现金流】的组合和拆解。
一个10年期债券按年付息，他能拆成11笔现金流（本金和10笔利息）。
value additivity就是指这11笔现金流的现值加起来应该和这个原10年期债券的现值一样，否则就可以套利。
假如拆分后的11笔现金流现值加总高于原债券，那么投资者可以在市场上买入这个10年期的债券，拆解成11笔单个现金流卖出。这样在现在时刻可以赚取一个差价。
此时投资者的债券头寸是0头寸，cash flow都是match的。但是由于套利在期初赚取了差价。
如本题，由于债券都是1年期的Zero-coupon bond。
我们就尝试着在题目中给定的几个债券找找看，看看有没有这种情况：
某支债券的未来现金流，可以由其他债券组合的现金流构成。如果找到了，那我们看看这支债券的现值，和其他债券组合的现值是否相同，如果不等就有套利空间。这样的讨论就是Value additivity。
可见判断value additivity的关键就在【未来现金流的拆分和组合】。
相对应的，dominance principle，就可以看题目中给定的几个债券中，能不能找到以下的情况：
某支债券的现值（即现在购买成本），能否恰好拆解成其他几只债券的现值加总（刚好购买其他债券组合）。
如果可以，则说明当前投资这支债券，和投资其他的债券组合的投入成本是一样的。我们就看相同的投入成本，未来是否有一样的收益，如果不一样就有套利空间。
可见dominance Principe的关键在：【现值能否拆分和组合】
sion · 2018年04月12日
那为什么不可以理解成，既然是零息债券，未来的现金流为一笔，两个债券相同的，现值不同，因此可以套利？
发亮_品职助教 · 2018年04月12日
可以的！你说的就是找这个的核心。不过像原版书上的这种题，他没有直接告诉你未来现金流是否一样，或者现在支付是否一样，需要我们自己找，能否拼凑出，看看是哪种套利机会
Yaq7 · 2018年05月08日
助教，想请问一下怎么理解dominance principal下【A financial asset with a risk-free payoff in the future must have a positive price today】？这里我跟老师讲的P一样，CF不一样抑或是你的解释联系不起来。（你的回答我是看懂了的，感谢！）
NO.PZ201712110200000201 有没有什么巧劲可以记住这两个概念的呢？
老师好 这题是否aitivity arbitrage (payoff 一样，比较price) 也可以有？ 就是用 (1100/525)*500-1000=47? 如果不可以，为什么不可以？ 谢谢。
available baseon the minanprinciple. available baseon the value aitivity principle. B is correct. Baseon the minanprinciple, arbitrage opportunity exists. The minanprinciple asserts tha financiasset with a risk-free payoff in the future must have a positive pritoy. Because Asset A anAsset B are both risk-free assets, they shoulhave the same scount rate. Relative to its payoff, Asset A is price$500/525, or 0.95238, anAsset B is price$1,000/1,100, or 0.90909. Given its higher impliescount rate(10%) anlower corresponng price, Asset B is cherelative to Asset whiha lower impliescount rate (5%) anhigher corresponng price. The arbitrage opportunity baseon minanis to sell two units of Asset A for $1,000 anbuy one unit of Asset There is no cash outltoy, anin one year, the portfolio livers a net cash inflow of $50 [= $1,100 – (2 ×$525)]. 原版书答案解析的第一段话是什么意思呢？折现率 哪个大哪个小？
请问 minanprinciple 和 value aictivity principle 是在哪里提到过？谢谢
请问这道题的考点是哪个？minanprinciple 跟 value aitivity principle 分别是什么？在讲义上有吗？看到题目和的我 一头雾水。。。