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逢考必过过过过过过 · 2022年08月27日

ROE的计算

请问下ROE的计算里E到底用哪年的Equity,感觉有的用当期,有的用平均,有的用期初?这种方式权益和财报会有冲突吗?感觉财报都是平均?
5 个答案
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王园圆_品职助教 · 2022年08月29日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学你好,这道题确定应该是题目出的有问题,这里教研组找到了原版书关于sustainable growth rate的表述

就是说,二级无论是计算RI还是计算sustainable growth rate,都默认使用期初的equity来做分母计算。

但是由于模考题很多时候出的不严谨,所以这里题目中的表述是会误导考生的

同学在二级考试中如果碰到equity的题目,还是优先以期初equity值代入分母为准,除非题目明确说了带期末值(因为正式考试的题目一定会很严谨,不会再有模考一类的问题)

非常感谢同学的追问让我们发现了这道题目的bug,同学考试加油

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

逢考必过过过过过过 · 2022年08月29日

太谢谢了!谢谢老师一上班早晨就帮我讨论!我也不是有意追问的,是实在快考试了,盲点太多已经蒙圈了……我是真的已经混乱了。那老师的意思是说:1)只在RI相关的ROE计算用期初数。还是2)说在Equity里面所有涉及ROE的都用期初数?但是我感觉我见过好多g=ROE*b都是期末啊,现在也想不起来了……3)可否帮忙确认下财报如何计算,因为我记得财报说过BS的比例都用Average,财报计算ROE是不是还是NI除以平均的Equity啊?还是说我就别管是哪儿都用期初先算,谢谢了

王园圆_品职助教 · 2022年08月29日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好,总结一下,如果在考试中,无论什么类型的题目如果明确了使用什么时间点的值计算ratio的话,那一定按题目要求

如果题目没有要求,那碰到Equity的时候,如果是计算和RI相关或是和sustainable growth rate 相关的ROE计算问题,都是用期初Equity计算;而碰到其它ratio计算的时候,可以优先用期末equity计算

如果题目没有要求,那碰到FSA的时候,优先用平均数计算,没有答案的话再用期末数计算

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王园圆_品职助教 · 2022年08月28日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好,这道题应该是有问题的,我这里跟教研组再反馈一下,看是哪里的问题。

但是如果用2013年的equity带入分母,我这里算出来的是29.48,是和任何一个答案都不接近的。

得到教研组回复以后我会第一时间更新你这个回答的


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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

逢考必过过过过过过 · 2022年08月29日

是的,这个题把我所有的ROE都蒙圈了……那要是考试题目没有要求,先按照期末算哈

王园圆_品职助教 · 2022年08月28日

嗨,从没放弃的小努力你好:


同学你好,这道题是明确写了用什么时间的数值来计算ratio的哦~~本题属于题目明确写了如何计算的时候,以题目为准

请看以下题目截图的Exhibit 2表格下方的第一句话,明确说了用期末数字计算,那本题用期末equity计算就是最正确的

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逢考必过过过过过过 · 2022年08月28日

您说的是表格下面那一句吗?他说用year end,但实际用了期初数啊……

王园圆_品职助教 · 2022年08月27日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好,一般情况下,题目如果不是特意考察你ROE应该使用平均还是期末还是期初的equity这个知识点的时候,你可以默认先用期末的equity试一下,如果没有办法计算出答案,再用平均的equity试一试,一般不会用期初的

除了RI相关的考题,可能是需要使用期初的equity,因为我们在RI知识点中默认公司利用年初的equity运营了一年以后产生了NI,所以计算ROE的时候,就需要用收益(NI)除以期初的投资(期初equity)才能计算准确的ROE

不同的考题决定到底适用哪个equity计算ROE,不能一概而论但是也是可以通过判断考题考点和计算尝试后来确定的哦

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逢考必过过过过过过 · 2022年08月28日

可是这个题…我也用期末会有个相近答案,那不就直接错了么…………

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