Lucky_品职助教 · 2022年08月26日
嗨，努力学习的PZer你好：
以long 方为例，由于期货有盯市制度，每日结算盈亏；当期货价格与利率正相关的时候，当利率上升时，期货价格上升，此时期货合约可提前拿到利润然后以一个更高的利息去投资，而远期合约不行，远期合约只能在期末拿到利润。相当于远期合约的利润只能以期初定价的无风险收益去投资，而期货合约却可以以一个更高的利率去投资；当利率下降时，期货价格下跌；long方亏钱，对于期货合约来说，由于利率下跌，long方提前给short 方亏损，short 方拿到亏损只能去以更低的利率投资；而对于远期合约来说，long方相当于还是以期初定价的利率复利亏损给short方。所以当期货价格与利率正相关的时候，期货要比远期合约更有优势，期货的价格也就高于远期的价格。
当期货价格与利率负相关的时候，情况正好相反，forward比future更有吸引力，也就是题目问的情况
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