扭曲操作（QE）买LT bond，卖ST bond，会使得长期bond的价格上升，长期利率下降，短期bond的价格下降，短期利率上升，inverted，market relationship are likely to be distorted by other concurrent policy measures such as QE
之前老师给的回复是正确的吗？
QE不是就去买了金融机构手里的债券吗？还卖了ST bond吗？
笛子_品职助教 · 2022年08月24日
嗨，努力学习的PZer你好：
扭曲操作讲义里并没详细提到，只是上页强化讲义最后一句话老师在视频里举了个例子。按照书本定义，QE是指大规模，持续性的购买债券。
扭曲操作只要知道是卖短买长即可。至于它算不算QE不要纠结。
在央行操作里，QE和扭曲，概念是不一样的，一个是只买，一个是卖和买。但是在学术界并没有明确界定这两个概念，同学也可以认为扭曲操作中买的这个动作，也算QE。
有点类似人和灵长目的关系，人和灵长目这两个概念是不一样的。但是灵长目中的一部分，是人。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
笛子_品职助教 · 2022年08月24日
嗨，爱思考的PZer你好：
之前老师给的回复是正确的吗？
老师回复正确。
所谓的扭曲操作即卖出较短期限国债，买入较长期限的国债，从而延长所持国债资产的整体期限，这样的操作将压低长期国债收益率。从收益率曲线 来看，这样的操作相当于将曲线的较远端向下弯曲，这也是扭曲操作得名的原因。
QE不是就去买了金融机构手里的债券吗？还卖了ST bond吗？
量化宽松主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷。量化宽松政策所涉及的政府债券，不仅金额庞大，而且周期也较长。一般来说，只有在利率等常规工具不再有效的情况下，货币当局才会采取这种极端做法。量化指的是扩大一定数量的货币发行，宽松就是减少银行储备必须注资的压力。当银行和金融机构的有价证券被央行收购时，新发行的钱币便被成功地投入到私有银行体系。
扭曲操作即卖出较短期限国债，买入较长期限的国债，从而延长所持国债资产的整体期限，这样的操作将压低长期国债收益率。从收益率曲线来看，这样的操作相当于将曲线的较远端向下弯曲，这也是扭曲操作得名的原因。
QE和扭曲操作，是两种货币操作手段，不宜混淆。他们均属于非传统的货币操作手段。
强化讲义14页
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！