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一只可爱的猪 · 2022年08月23日

这里不是%E吗?为什么不是7.3-8.3/8.3?


B Calculate the expected annual equity return using the Grinold–Kroner model (assume no change in the number of shares outstanding).

答案:

The Grinold–Kroner model states that the expected return on equity is the sum of the expected income return (2.4%), the expected nominal earnings growth return (7.3% = 2.3% from inflation + 5.0% from real earnings growth) and the expected repricing return (−3.45%). The expected change in market valuation of −3.45% is calculated as the percentage change in the P/E level from the current 14.5× to the expected level of 14.0×: (14 − 14.5)/14.5 = −3.45%. Thus, the expected return is 2.4% + 7.3% − 3.45% = 6.25%.(为什么不是7.3-8.3/8.3?)为什么不是一个变化率的概念?

C Using your answer to Part B, calculate the expected annual equity risk premium.



3 个答案
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笛子_品职助教 · 2022年08月26日

嗨,努力学习的PZer你好:


就是10-historical data中:6%+2.3%

不就是公式里的E的变化量吗


不是。


E是每股盈利增长率。

题目中已经给出了E的求解过程:

 the expected nominal earnings growth return (7.3% = 2.3% from inflation + 5.0% from real earnings growth)


并不是同学说的8.3%。注意根据公式,这里要用expected的数据。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

笛子_品职助教 · 2022年08月24日

嗨,从没放弃的小努力你好:


就是10-historical data中:6%+2.3%

同学这么思考也是合理的。

只不过这道题明确要求使用GK model,见题干

Calculate the expected annual equity return using the Grinold–Kroner model


GK model公式见下图橙色框。公式里不包括10年政府债券收益率。

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努力的时光都是限量版,加油!

笛子_品职助教 · 2022年08月24日

嗨,努力学习的PZer你好:


The expected change in market valuation of −3.45% is calculated as the percentage change in the P/E level from the current 14.5× to the expected level of 14.0×: (14 − 14.5)/14.5 = −3.45%.


市盈率变动的收益是有固定公式的,从14.5变动到14,计算公式是: (14 − 14.5)/14.5 = −3.45%.


同学说的8.3是哪里的数字


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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

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