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颖 · 2022年08月23日

FI错题本问题

错题本这道题为什么A不对,我理解的是B是laddered,CF更多,CF多再投资风险就高



1 个答案

pzqa015 · 2022年08月24日

嗨,爱思考的PZer你好:


reinvestment risk是收益率曲线变动,导致收到coupon再投资收益变的不确定的风险,因为barbell期初有占比很大的现金流入,所以面临再投资风险会很大,而laddered 现金流均匀分布于中间期限,每笔现金流相对于laddered所有现金流的占比相对低于barbell期初现金流相对与barbell所有的现金流,也就是laddered portfolio现金流分布更均匀,所以收益率曲线变动时,不同时间点现金流的再投资盈亏更有可能相互抵消,所以它的再投资风险是小于barbell的。

Barbell、laddered、bullet这3个Portfolio放在一起比较的时候,都是其他条件一致,唯一的差别就来自现金流的发生时间不同。所以在投资期一样的时候,Barbell早期收到占比很大的现金流,于是面临的再投资风险会更大一些;Bullet的现金流就比较集中在投资期结束的附近,所以再投资风险就小一点,laddered居中。

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