到底是upward slope用b&h有正收益还是inverted有？
如果按照第一张题目里的说法 长期利率低 所以P高有appreciation,下面讲义的部分又怎么理解，说的不是长期利率高所以买长期有appreciation么
pzqa015 · 2022年08月24日
嗨，努力学习的PZer你好：
buy and hold策略的前提是预测收益率曲线static且收益率曲线向上倾斜，此时，长期债的收益大于短期，所以，买长期债持有收益更高，这是图二表达的意思。
图一，buy and hold策略实施后，收益率曲线变化了，长期利率下降，短期利率上涨，则buy and hold除了期初预想的投资收益后，还可以获得price appreciation，这是额外的收益，而不是loss，所以图1中A是错误的。
图二长期利率高买长期不是为了appreciation，而是获得曲线不变时的更高投资收益率。
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