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脚步 · 2022年08月20日

future BPV算法 请问这俩future BPV算法为啥不一样? 一直没搞懂

fixed income 和derivative




1 个答案

Hertz_品职助教 · 2022年08月22日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好

同学的疑惑是上面的为什么不是50.28先除以100,然后再乘以100,000;而下图中的98.14却需要先除以100再乘以100,000.

1.     先解释下面那张图:

注意这里是bond price,也就是价格是98.14, 所以这里就涉及到报价的问题了,由于CTD的报价是按照面值100进行报价的,所以在求其MV的时候,需要先用98.14除以100得到1块钱面值对应的价格,然后再乘以contract size才能得到CTD的MV,也就是解析中带入的98.14/100 * 100,000。

(补充:本题可以认为默认了CTD bond的contract size也是100,000。因为严格来说,关于CTD 的表格信息中应该给到这个数据的,但是可以看到题干中没有,而且解析中直接使用了100,000这个数据。

本题是教材上的例题,例题他不是严格的考题形式,同学也可以看到很多例题他属于一边给条件一边求解的形式,所以这里不必过于纠结,严格的出题是会有说明的。不过我们留意一下平时做的题目的情景的话,一般 contract size都是100,000.)

2.     所以可以看到上面先除以100再乘以contract size的问题是在MV中涉及的。

那么我们来看一下BPV的公式,如下图。在计算BPV的时候已经使用到了MV,也就是说上面说到的报价问题已经考虑完了,因此在一张截图中是不需要再进行除以100乘以contract size的操作了。

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