必过1030_ · 2022年08月20日
In particular, when a trader thinks that the put implied volatility is too high relative to the call implied volatility, she creates a long risk reversal, by selling the OTM put and buying the same expiration OTM call. The options position is then delta-hedged by selling the underlying asset.
这段话怎么理解呢？
Hertz_品职助教 · 2022年08月22日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好
1. 这句话的意思是说：
当交易员认为看跌期权隐含波动率相对于看涨期权隐含波动率过高时，她就会通过卖出OTM put，然后买入同一到期日的OTM call，这也就构成了一个long risk reversal策略（long risk reversal = long call + short put）。
2. 然后因为long call的delta是大于0的，short put的delta也是大于0的，所以long risk reversal策略的delta必然是大于0的。
那如果我们想要进行delta对冲的话，就是将delta调整至0，那么我们就可以通过卖出股票来实现。因为long stock的delta等于1，short stock的delta等于-1嘛。前面我们说long risk reversal策略的delta大于0，那么加入delta为-1的short stock，通过调整份数就会实现delta对冲。
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