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TinaSssss · 2022年08月19日

答案中说Momentum即是market anomaly也是risk factor？

  1. CFA III
  2. Behavioral Finance

NO.PZ2018091702000028

问题如下：

Which of the following regarding technical analysis is most appropriate?

选项：

A.

The opportunities in technical analysis are not market anomalies but risk exposures.

B.

Technical analysis is still available if market can incorporate all information into prices accurately and instantly.

C.

Emotions of investors can affect market prices, therefore technical analysts can focus on the buy and sell signals.

解释：

C is correct.

考点：行为金融对市场的影响

解析：Momentum, 是投资者情绪的一种表现，因为人们在短期容易低估一些信息的重要性，在长期高估一些信息的重要性，预期不同做出的决策也不同，这就会影响到市场价格，所以采用技术分析的人关注价量变化、买卖信号 。

常见错误选A，注意Momentum是 market anomaly 也是 risk exposure。

为什么呢？课件中说有几种并不是market anomaly的情况，第一种就是model选择错误，把没有发现的risk factor当成market anomaly. 那momentum作为一种很常见的risk factor，为什么是market anomaly呢？

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2 个答案

王琛_品职助教 · 2022年08月21日

嗨，爱思考的PZer你好：


第一种分类错误的定义是在某种模型里它是risk factor，但是我们没用那个模型所以没解释出来。那这里的momentum难道不是符合这个定义吗，就是其实是有模型可以解释的，所以说它不是market anomaly

1

第一类分类错误，原版书的解释是：如果合理地改变估计异常收益的方法，会导致异常现象的消失，那么就有理由认为这是一种错觉，即不属于市场异象

但是 momentum 惯性或者说动量，是被公认的市场异象，即即使改变估计收益的方法，异常现象仍然存在，所以属于市场异象，不属于第一种分类错误

2

其实关于三种分类错误的知识点，并不是重点，不建议深究

重点反而在于 momentum 的解释，即从行为金融的角度，会有哪些偏差造成 momentum，这个反而是会考查的

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

王琛_品职助教 · 2022年08月20日

嗨，努力学习的PZer你好：


正如同学的分析，在 Carhart 四因素模型中，momentum 就作为一种 risk factor，已经被发现了呀

所以，并不属于前三种分类错误所描述的情况，所以是市场异象呀

----------------------------------------------
努力的时光都是限量版，加油！

TinaSssss · 2022年08月21日

第一种分类错误的定义是在某种模型里它是risk factor，但是我们没用那个模型所以没解释出来。那这里的momentum难道不是符合这个定义吗，就是其实是有模型可以解释的，所以说它不是market anomaly

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NO.PZ2018091702000028 问题如下 Whiof the following regarng technicanalysis is most appropriate? A.The opportunities in technicanalysis are not market anomalies but risk exposures. B.Technicanalysis is still available if market cincorporate all information into prices accurately aninstantly. C.Emotions of investors caffemarket prices, therefore technicanalysts cfocus on the buy ansell signals. C is correct. 考点行为金融对市场的影响解析Momentum, 是投资者情绪的一种表现，因为人们在短期容易低估一些信息的重要性，在长期高估一些信息的重要性，预期不同做出的决策也不同，这就会影响到市场价格，所以采用技术分析的人关注价量变化、买卖信号 。常见错误选A，注意Momentum是 market anomaly 也是 risk exposure。 是这样吗？

2023-09-03 09:00 1 · 回答

NO.PZ2018091702000028问题如下 Whiof the following regarng technicanalysis is most appropriate?A.The opportunities in technicanalysis are not market anomalies but risk exposures.B.Technicanalysis is still available if market cincorporate all information into prices accurately aninstantly.C.Emotions of investors caffemarket prices, therefore technicanalysts cfocus on the buy ansell signals. C is correct. 考点行为金融对市场的影响解析Momentum, 是投资者情绪的一种表现，因为人们在短期容易低估一些信息的重要性，在长期高估一些信息的重要性，预期不同做出的决策也不同，这就会影响到市场价格，所以采用技术分析的人关注价量变化、买卖信号 。常见错误选A，注意Momentum是 market anomaly 也是 risk exposure。 帮忙三个分析一下，谢谢

2023-01-02 16:10 1 · 回答

NO.PZ2018091702000028问题如下Whiof the following regarng technicanalysis is most appropriate?A.The opportunities in technicanalysis are not market anomalies but risk exposures.B.Technicanalysis is still available if market cincorporate all information into prices accurately aninstantly.C.Emotions of investors caffemarket prices, therefore technicanalysts cfocus on the buy ansell signals. C is correct. 考点行为金融对市场的影响解析Momentum, 是投资者情绪的一种表现，因为人们在短期容易低估一些信息的重要性，在长期高估一些信息的重要性，预期不同做出的决策也不同，这就会影响到市场价格，所以采用技术分析的人关注价量变化、买卖信号 。常见错误选A，注意Momentum是 market anomaly 也是 risk exposure。 看了所有已经提问的回答依然不懂‘怎么就能看出来这道题考的是momentum？a什么叫技术分析的机会不是市场异常而是风险敞口

2022-11-11 20:36 1 · 回答

NO.PZ2018091702000028 问题如下 Whiof the following regarng technicanalysis is most appropriate? A.The opportunities in technicanalysis are not market anomalies but risk exposures. B.Technicanalysis is still available if market cincorporate all information into prices accurately aninstantly. C.Emotions of investors caffemarket prices, therefore technicanalysts cfocus on the buy ansell signals. C is correct. 考点行为金融对市场的影响解析Momentum, 是投资者情绪的一种表现，因为人们在短期容易低估一些信息的重要性，在长期高估一些信息的重要性，预期不同做出的决策也不同，这就会影响到市场价格，所以采用技术分析的人关注价量变化、买卖信号 。常见错误选A，注意Momentum是 market anomaly 也是 risk exposure。 每个答案麻烦解析一下，谢谢

2022-08-05 06:21 1 · 回答