固收 第四个reading ，12题 和 17题，关于 instantaneous

嗨，努力学习的PZer你好：

这个知识点原版书的题解题过程不准确，教研组老师讨论以后，统一得到下面的两条原则，遇着这个知识点的题，同学都按照下面两个原则来解题吧。

1、只要有instan，第一项spread就乘以t=0，第三项LGD*PD不乘0了，LGD*PD是多少就是多少。

所以，如果是Instan，Excess spread这么算：

EXR = Spread 0 × 0 - spread duration × △ Spread - LGD × PD

2、若没有instan，那么持有期是多少（小于1年），第一项Spread和第三项LGD*PD都要乘以t。所以Excess spread这么算：

EXR = Spread 0 × t - spread duration × △ Spread - LGD × PD×t

 第17题

EXR of A:0-0.1%*7-0.1%=-0.8%

EXR of BBB:0-0.175%*6-0.75%=-1.8%

EXR of BB:0-0.275%*5-2.5%=-3.88%

所以，这道题虽然答案是A，但是解题过程是错误的。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！