risk reversal stra

嗨，爱思考的PZer你好：

同学你好

其实可以判断出来使用的是long risk reversal。

因为表格1上面那一段中说“Moore expects that the USD might appreciate against CAD in the next three months and asks Khatri to find a profit-making trade”，预测美元升值，想要赚点钱，然后看一下表1中的数据都是以美元来标价的，所以就按照美元来分析，美元升值赚钱的话就是long call on USD，这就确定了risk reversal中的一个头寸了，对应的另一个头寸就是short put了。

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嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好

严格来说Risk reversal分为long/short 头寸，其中long risk reversal= long call +short put。

而collar = long stock +long put + short call。所以其实二者并不相等，只是在这一点上教材区分的也并不好，所以在一些题目中也比较混乱，我们可以总结下：

关于collar & risk reversal的问题

（1）关于collar和risk reversal

① 如果题目说collar又称作risk reversal策略，这是与教材一直的，看教材截图中蓝色突出的部分，说明教材没有对二者作明确的区分；

② 但在绿色突出的部分，教材的表述是short risk reversal用来构建了collar策略，这是比较严谨的说法。

因为collar = long stock +long put + short call，其中long put + short call构成了 short risk reversal策略，即collar相比于short risk reversal策略是包含了现货头寸的，所以二者并不一样。

③ 应对：如果题目信息中涉及到collar又叫做risk reversal的表述，可以认为没有问题；但遇到比较collar和risk reversal策略，则需要按照上面的②进行严格的区分。

（2）关于risk reversal

由教材中的表述（黄色和绿色突出）可知，教材对risk reversal策略也进行了划分，分为long /short risk reversal

① long risk reversal=long call + short put 。

② short risk reversal=long put +short call 。其中collar是相比于short risk reversal策略多一个现货头寸。

③ 粉色突出的内容，说明多数情况下，使用的是short risk reversal策略，所以如果遇到无法判断long或者short头寸的时候，可以先把他当作short 头寸去理解。



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