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Sissiwonglx · 2022年08月15日

carrying value 不理解

  1. CFA I
  2. Fixed Income

NO.PZ2018062006000111

问题如下：

A client purchases a 6-year bond at par, and the coupon rate is 8%. The interest is paid annually. If the client wants to sell the bond at the end of the 5th year, and the market interest rate is 7% at that time. Calculate the capital gain or loss:

选项：

A.

-0.935

B.

0.935

C.

0

解释：

B is correct.

The sell price of the bond at the end of the fifth-year: N=1, I/Y=7, PMT=8, FV=100, PV= -100.935

Because the bond was purchased at the par value, the carrying value of the bond is 100.

So the capital gain is: 100.935 - 100 = 0.935

考点：capital gain/loss

capital gain/loss是债券sell price和carrying value的差额。

1.sell price：站在第五年末，未来还剩一期现金流，直接把最后一期现金流108折现到第五年末得到：108/(1+7%)=100.935。即站在第五年末，这个债券值100.935，可以卖100.935。

2.carrying value：债券的账面价值。

如果债券期初是溢价购买的，在债券的存续期内，Carrying value逐渐降低，向面值100靠近。债券到期时的Carrying value就是100。如果债券期初是折价购买的，在债券的存续期内，Carrying value逐渐上升，向面值100靠近。债券到期时Carrying value就是100。如果债券是平价发行的，即投资者以面值买到债券，不存在购买价格向Par value靠拢，债券的Carrying Value在存续期内都是100。本题是以面值购买债券，所以账面价值就一直都是100，即carrying value=100。

3.两者的差就是capital gain=100.935-100=0.935，故选项B正确。

Sell price是还剩一年的未来现金流折现

为什么carry不是N=5的时候的PV呢？

另外，题目哪里可以看出是以账面价值购得债券的啊

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1 个答案
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吴昊_品职助教 · 2022年08月15日

嗨，从没放弃的小努力你好：


A client purchases a 6-year bond at par，这句话就说明债券以面值购买。

正因为这道题是以面值购买债券，所以账面价值就一直都是100，即carrying value=100。相当于题目做了简化。

另一类题目是，折现率会发生变化，比方从一开始的6%上升到了7%，那么我们算carring value，折现就需要用到6%（拿期初的YTM折现得到carrying value），计算Carrying Value，直接将未来现金流用期初购买时确定的YTM进行折现。而selling price就是用7%折现。两者的差距就是CG/CL。CG/CL就是由于YTM的变化导致的价格变化。

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NO.PZ2018062006000111 问题如下 A client purchases a 6-yebonpar, anthe coupon rate is 8%. The interest is paiannually. If the client wants to sell the bonthe enof the 5th year, anthe market interest rate is 7% thtime. Calculate the capitgain or loss: A.-0.935 B.0.935 C.0 B is correct.The sell priof the bonthe enof the fifth-year: N=1, I/Y=7, PMT=8, FV=100, PV= -100.935Because the bonwpurchasethe pvalue, the carrying value of the bonis 100.So the capitgain is: 100.935 - 100 = 0.935考点capitgain/losscapitgain/loss是债券sell price和carrying value的差额。1.sell price站在第五年末，未来还剩一期现金流，直接把最后一期现金流108折现到第五年末得到108/(1+7%)=100.935。即站在第五年末，这个债券值100.935，可以卖100.935。2.carrying value债券的账面价值。如果债券期初是溢价购买的，在债券的存续期内，Carrying value逐渐降低，向面值100靠近。债券到期时的Carrying value就是100。如果债券期初是折价购买的，在债券的存续期内，Carrying value逐渐上升，向面值100靠近。债券到期时Carrying value就是100。如果债券是平价发行的，即投资者以面值买到债券，不存在购买价格向Pvalue靠拢，债券的Carrying Value在存续期内都是100。本题是以面值购买债券，所以账面价值就一直都是100，即carrying value=100。3.两者的差就是capitgain=100.935-100=0.935，故B正确。 可以按计算器求吗？按N，PV，I求

2022-10-09 19:14 1 · 回答

NO.PZ2018062006000111问题如下A client purchases a 6-yebonpar, anthe coupon rate is 8%. The interest is paiannually. If the client wants to sell the bonthe enof the 5th year, anthe market interest rate is 7% thtime. Calculate the capitgain or loss: A.-0.935 B.0.935 C.0 B is correct.The sell priof the bonthe enof the fifth-year: N=1, I/Y=7, PMT=8, FV=100, PV= -100.935Because the bonwpurchasethe pvalue, the carrying value of the bonis 100.So the capitgain is: 100.935 - 100 = 0.935考点capitgain/losscapitgain/loss是债券sell price和carrying value的差额。1.sell price站在第五年末，未来还剩一期现金流，直接把最后一期现金流108折现到第五年末得到108/(1+7%)=100.935。即站在第五年末，这个债券值100.935，可以卖100.935。2.carrying value债券的账面价值。如果债券期初是溢价购买的，在债券的存续期内，Carrying value逐渐降低，向面值100靠近。债券到期时的Carrying value就是100。如果债券期初是折价购买的，在债券的存续期内，Carrying value逐渐上升，向面值100靠近。债券到期时Carrying value就是100。如果债券是平价发行的，即投资者以面值买到债券，不存在购买价格向Pvalue靠拢，债券的Carrying Value在存续期内都是100。本题是以面值购买债券，所以账面价值就一直都是100，即carrying value=100。3.两者的差就是capitgain=100.935-100=0.935，故B正确。 请不要给我复制粘贴一遍题目后已有的 ，我已经看了。我想问的是“题目哪里可以看出是以面值购买，以面值卖出？”

2022-03-26 09:40 1 · 回答

NO.PZ2018062006000111 拿这道题来说，carrying value 具体该怎么计算呢

2022-02-28 22:40 1 · 回答

NO.PZ2018062006000111 0.935 0 B is correct. The sell priof the bonthe enof the fifth-year: N=1, I/Y=7, PMT=8, FV=100, PV= -100.935 Because the bonwpurchasethe pvalue, the carrying value of the bonis 100. So the capitgain is: 100.935 - 100 = 0.935 考点capitgain/loss capitgain/loss是债券sell price和carrying value的差额。 1.sell price站在第五年末，未来还剩一期现金流，直接把最后一期现金流108折现到第五年末得到108/(1+7%)=100.935。即站在第五年末，这个债券值100.935，可以卖100.935。 2.carrying value债券的账面价值。 如果债券期初是溢价购买的，在债券的存续期内，Carrying value逐渐降低，向面值100靠近。债券到期时的Carrying value就是100。如果债券期初是折价购买的，在债券的存续期内，Carrying value逐渐上升，向面值100靠近。债券到期时Carrying value就是100。如果债券是平价发行的，即投资者以面值买到债券，不存在购买价格向Pvalue靠拢，债券的Carrying Value在存续期内都是100。本题是以面值购买债券，所以账面价值就一直都是100，即carrying value=100。 3.两者的差就是capitgain=100.935-100=0.935，故B正确。 我记得课上讲的是根据BASE法则，E是财报上记的价值，也就是账面价值，根据第六年推出第五年的E＝109.35，这个数不应该是账面价值吗？sale price应该是卖这个债券时买卖双方定的数，我觉得这个数题里应该给啊，没给我以为默认为按pvalue卖出了。

2022-02-28 11:29 2 · 回答