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CFApipa · 2022年08月14日

请教老师这道题为什么不能选股东?

NO.PZ2021091701000039

问题如下:

Which of the following stakeholders are least likely to be positively affected by increasing the proportion of debt in the capital structure?

选项:

A.

Senior management

B.

Non-management employees

C.

Shareholders

解释:

B is correct. While leverage increases risk for all stakeholders, shareholders generally benefit through higher potential returns. Senior management typically benefits through equity-based compensation. For non-management employees, equity-based compensation is likely to be small to non-existent.

看到品职在另外一道题下的解释:通常情况下,股东负责管理公司经营,但当debt占据公司越来越重要的地位时,债权人的话语权也随之增加,债权人和股东之间天然的冲突,也越明显。所以,当财务杠杆低的时候,债权和股东的冲突并不明显,但当debt为长期时,债权人有一定能力抗衡股东的决策,因而发生冲突?



1 个答案

王琛_品职助教 · 2022年08月15日

嗨,努力学习的PZer你好:


1)请教老师这道题为什么不能选股东?

首先说这道题的解题思路

题目问:增加资本结构中的债务比例,对以下哪类利益相关者,最不可能产生积极的影响?

三个选项,分别是 高管、普通职员、股东

高管,一般都有股权激励,普通职员,薪酬体系中,大部分都没有股权激励,即使有,相比与高管来说,也是很少的

当然,增加杠杆,对三类利益相关方来说,都是增加了风险

但是不同的是,增加杠杠之后,所获得的的好处,也就是潜在的回报,三个人受益的程度是不同的

普通职员,因为几乎没有股权激励或者只有很少的部分,所以杠杆提升之后获得潜在回报的这种积极影响,是三个选项中程度最低的,所以是选 B

2)

同学引用的解释,涉及的是股东和债权人之间的利益冲突,结论是没问题的,但并不是这道题的考点哈

这道题的考点正如上面的分析,是要拿股东和高管以及普通职员相比,考虑增加杠杆,三者的影响;并不是拿股东和债权人相比哈

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