Alternative经典题与基础班讲义的结论有两个矛盾之处，麻烦老师帮忙解答一下，谢谢！

关于PE的分散化，这里也并不矛盾，基础班就讲了说，PE和传统的股票债券的相关性较低，所以可以实现一个分散化的作用，这和经典题里面的说法也是一致的。

基础讲义里还有一个知识点说到diversification， ability to achieve sufficient diversification,这里说的和资产之间的分散化并不是一个意思。通常投资PE的门槛都很高，要求的投资资金会很多，投资单一的PE fund就会造成投资的过于集中得问题，所以，对于资产量较小的投资者来说，投资一些FOF可以实现投资标的分散化，可以投一个互联网的、投一个医药的、投一个其他行业的之类之类的。

同学你好，关于第一个问题，这里是这样理解的，不管是REITs还是直接的房地产投资（例如自己全款买了个房），都是属于房地产投资，加入到传统的股票和债券的组合中，是可以起到分散化效果的。讲义里的意思是在对于REITs/REOCs这种公开市场交易的房地产投资与直接的房地产投资分别与传统投资的分散化效果。因为REITs/REOCs也是一种权益类投资方式，它的价格会受到市场因素的影响，因此分散化的效果不如直接的房地产投资。举个简单的例子就是，万科的股票价格并不是直接跟房价呈完全相关关系。但是如果组合里面都是其他行业的投资，那么加入房地产企业的股票或者REITs的股票，还是有分散化效果的，但是分散化效果不如直接购买万科的房产效果好。