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碧玺 · 2022年08月13日

rebalancing频繁与否的影响因素


负相关到底是相关性强还是弱?less correlated assets have tigher rebalancing range,这意思是相关性越低,需要更频繁进行rebalance。但由第二张图板书举例可以看到,相关性下降的情况,如果A资产价格上升,BC资产价格下降,那么其实意味着A资产和BC资产呈负相关性,相比A资产和BC资产完全无相关性来讲,A资产和BC资产其实相关性绝对值更强而不是更弱才对,所以怎么理解less correlated assets have tigher rebalancing range相关性越低,需要更频繁进行rebalance的意思呢

1 个答案

lynn_品职助教 · 2022年08月14日

嗨,努力学习的PZer你好:


这个问题其实追根到底是原版书写的有出入,同学后面可能还会做到机构IPS里面结论冲突的情况,首先,我给同学解释一下,同学看看就可以,还是按照课上老师给的记忆方法去记,因为AA明确给了high correlation,wider range的性质。

lower correlation时,A资产价格上涨,其他资产价格不变,导致组合中A的权重大幅上升,各资产的权重很容易发生变化,偏离之前的权重配比,需要设置比较窄的range,频繁调整到既定范围内。

high positive correlations 同涨同跌 portfolio 比例变化不大,无需频繁调整,最宽。high negative correlations 此消彼长,portfolio 比例变化最大,调整应最频繁,最窄。low correlations 居中。

但是,建议不要去细分到high positive correlations、high negative correlations和 low correlations三种情况,我们还是按照原版书上写的去理解记忆,

也就是high correlation的时候,同涨同跌,彼此之间相对占比变化不大,不容易超出range可以wider。low correlation时,你涨我跌,各资产的权重很容易发生变化,偏离之前的权重配比,需要设置比较窄的range。

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